云配资光大期货：能源化工类日报5.27

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　　原油：

　　（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）

　　周二WTI因美国假期周一未结算，较上周五下跌。WTI 7月合约收盘下跌2.71美元至93.89美元/桶，跌幅2.81%。布伦特7月合约收盘上涨3.44美元至99.58美元/桶，涨幅3.58%。SC2607以609.5元/桶收盘，上涨4.9元/桶，涨幅0.81%。以色列国防军26日对加沙地带中部和南部发动空袭，已造成至少8名巴勒斯坦人死亡、多人受伤。巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动哈马斯指责以方破坏停火、持续升级军事行动。由于以色列和美国与伊朗之间的战争导致霍尔木兹海峡航运受阻，令中东的供应运输中断，印度炼油厂已转向从拉丁美洲和非洲购买石油。作为全球第三大原油进口国，印度自今年2月战争爆发以来已调整了其采购来源。商业机构提供的数据显示，印度炼油厂增加了从委内瑞拉、巴西、安哥拉、尼日利亚和俄罗斯的进口，以弥补该国的原油短缺。26号当天上午，一艘油轮在阿曼首都马斯喀特以东约60海里海域遭遇外部爆炸事故。目前暂无人员伤亡报告，但部分燃油泄漏入海。当前来看，地缘消息再度反复，油价风险释放后回归震荡。

　　燃料油：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周二，上期所燃料油主力合约FU2609收跌1.73%，报3852元/吨；低硫燃料油主力合约LU2607收跌1.63%，报4764元/吨。油价弱势之下之下FU和LU继续震荡下跌。低硫方面，低硫调和组分供应疲软，新加坡合规低硫燃料油船货供应紧张，库存已降至低位；但另一方面，过去几周新加坡部分船燃需求已转向舟山等其他更便宜的港口。高硫方面，由于俄罗斯能源基础设施屡遭无人机袭击，限制了其燃料油产量，未来几周新加坡高硫燃料油总体供应可能受到影响。短期来看，低硫燃料油受到调油组分紧缺的影响表现相对高硫更为坚挺，预计LU-FU价差有望进一步走扩或维持当前高位，关注成本端原油的相关消息影响。

　　沥青：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周二，上期所沥青主力合约BU2606收跌1.93%，报4315元/吨。油价弱势之下之下BU继续震荡下跌。原料端成本高位，炼厂生产积极性欠佳，多数主营炼厂开工偏低，短期供应维持低位水平。北方部分地区下游终端项目施工需求集中释放，但南方部分地区受降雨天气影响，需求表现钝化。本周油价下跌之下，BU整体跌幅相对其他油品并不明显，主要来源于供应端驱动，预计短期裂解价差有望稳中偏强，关注成本端原油相关消息的影响。

　　橡胶：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2609下跌95元/吨至17365元/吨，NR主力下跌70元/吨至14675元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌150元/吨至14460元/吨。昨日上海全乳胶17450（+0），全乳-RU2609价差115（+75），人民币混合17000（+0），人混-RU2609价差-335（+75），BR9000齐鲁现货14700（+0），BR9000-BR主力185（+90）。产区产量环比增加，但原料价格依旧偏强，标胶加工利润大幅压缩，产品跟涨有限。天气影响产量实质性减产尚未出现，需求端内销市场偏弱，库存压力拖累轮胎开工，短期橡胶价格回调。警惕后期可能出现的预期差。

　　PX&PTA&MEG：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　TA609昨日收盘在5992元/吨，收涨0.13%；现货报盘升水09合约98元/吨。EG2605昨日收盘在4451元/吨，收跌0.07%，基差增加8元/吨至90元/吨，现货报价4563元/吨。PX期货主力合约605收盘在8490元/吨，收跌0.24%。现货商谈价格为1094美元/吨，折人民币价格8611元/吨，基差走扩116元/吨至109元/吨。江浙涤丝产销个体分化，平均产销估算在6成略偏下。华东一套80万吨/年的MEG装置计划于6月上旬停车检修，预计检修时长在10天附近。内蒙古一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置计划6月10日前后停车检修，预计时长28天左右。涤丝三主流大厂近期计划扩大减产，6月按涤丝减产40%作规划中。油价或呈震荡下行趋势，PX供需双弱，国内的PX供应减量有所推迟，PTA开工以及下游聚酯开工继续下滑，负反馈向上传导，需求支撑偏弱导致PX库存边际去化放缓，PX价格成本和基本面双重制约，预计短期价格偏弱震荡。PTA供需双弱，检修陆续落地，基差和月差均走弱，原料价格下调后或刺激补货需求，预计PTA价格跟随成本区间震荡。关注美伊谈判情况。乙二醇国内供应检修增加，港口库存去化逻辑持续，下游聚酯需求偏弱，港口提货量或受限，预计乙二醇库存去化有所放缓，价格表现偏弱震荡。关注美伊局势与港口库存情况。

　　甲醇：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周二，太仓现货价格3165元/吨，内蒙古北线价格在2680元/吨，CFR中国价格在396-400美元/吨，CFR东南亚价格在624-629美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1400元/吨，江苏地区醋酸价2900-2950元/吨，山东地区MTBE价格6575元/吨。综合来看，外轮到港相对稳定，国产货源补充，MTO装置负荷降低，港口去库速度预计放缓，后续伊朗货源若恢复恐会压缩中国与海外甲醇价差，出口套利驱动逐步降低，到港缓慢恢复，若华东MTO装置开工持续维持低位，港口去库存在一定压力，短期价格仍受美伊局势影响，建议投资者控制风险。

　　聚烯烃：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周二，华东拉丝主流在9600-9850元/吨，油制PP毛利475.29元/吨，煤制PP生产毛利2405.4元/吨，甲醇制PP生产毛利-86元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-476.14元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-124.67元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在9676元/吨，LDPE薄膜价格在10852元/吨，LLDPE薄膜价格在8521元/吨。利润端，油制聚乙烯市场毛利为-1303元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1332元/吨。供应方面，近期检修仍维持高位，随着利润的修复，上游炼厂检修损失量没有进一步增加，后续产量相对稳定。需求方面，受淡季影响，下游开工持续下滑，订单持续性不强。综合来看，供应边际企稳，需求边际下降，聚烯烃短期驱动偏弱，但仍需关注美伊局势动向，建议投资者控制风险。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周二，华东PVC市场价格窄幅下跌，电石法5型料4640-4820元/吨，乙烯法主流参考5000-5600元/吨；华北PVC市场价格稳中有跌，电石法5型料主流参考4760-4820元/吨左右，乙烯料主流参考5180-5650元/吨；华南PVC市场价格窄幅下调，电石法5型料主流参考4850-4960元/吨左右，乙烯法主流参考5140-5450元/吨。需求方面，国内房地产施工进入淡季，管材和型材开工率将边际放缓。综合来看，PVC产量继续下降空间不大，国内需求进入淡季，同时出口节奏放缓，去库速度仍受限，并且从估值上来看，基差和月差结构持续维持较低水平，因此整体做空力量并未减弱，价格上行仍有制约。

　　尿素：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周二尿素现货市场延续部分地区稳定、部分地区小幅探涨状态，昨日山东、河南市场价格均为1800元/吨，日环比均上调10元/吨。近期尿素供应低位波动，昨日行业日产量20.61万吨，日环比提升0.07万吨。当前国内尿素需求偏弱，部分地区麦收农忙对尿素采购力度放缓，下游复合肥行业开工不断下降。好的方面在于近两日市场价格小幅探涨后部分低价地区成交有所好转，但当前尿素企业订单量依旧一般，本周仍有累库预期。据咨询机构消息，昨日多家企业已收到出口配额，有利于缓解未来国内供需压力，但国内保供稳价依旧是重要前提条件。预计短期在出口情绪提振下尿素期货价格短线维持偏强震荡趋势，上方空间依旧有限，关注原料供应及价格走势、国际市场动态、本周库存数据。

　　纯碱：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周二纯碱现货厂家报价稳定，贸易商报价继续跟随盘面波动，昨日沙河重碱送到价1153元/吨，日环比下跌20元/吨。近两日纯碱装置检修与提负荷并行，供应低位波动，昨日行业开工率77.78%，日环比略微回升0.59个百分点。需求暂无明显亮点，中下游延续按需采购策略，价格低位时具有小规模补库操作，大规模囤货意愿依旧欠缺。山西地区影响因素暂时发酵完毕，后续纯碱市场支撑仍将聚焦于企业检修力度、出口等方面。预计短期纯碱期货价格延续坚挺震荡趋势，关注煤炭及原料价格走势、纯碱企业检修力度、下游产能变化。

　　玻璃：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周二玻璃现货市场走势稳定，国内浮法玻璃市场均价1134元/吨，日环比持平。基本面来看，玻璃产能小幅回升，行业日熔量昨日14.69万吨/天，日环比提升1800吨/天。需求力度维持尚可，昨日主流地区产销率多数位于80%~100%区间。当前玻璃行业整体库存仍偏高，玻璃厂及中游仍有降价去库可能。整体来看，玻璃市场供需矛盾仍存，成本虽有弱支撑但力度有限。预计短期玻璃期货价格维持底部宽幅震荡趋势，关注原料价格走势、玻璃在产产能、现货成交力度。

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